Еще пару месяцев назад первые лица государства российского советовали гражданам хранить свои сбережения в рублях.

Что интересно, большая часть населения, верящая в “доброго царя”, так и поступала, но предусмотрительно вынуло свои средства со счетов такой полной опасностей российской банковской системы.

Новая реальность, не дожидаясь “счастливого” Нового 2009 года, принесла нам новые интересные значения евро и доллара.

Интересным в них оказалось то, что они выросли гораздо больше старых, и сделали это в непростых условиях признанного факта рецессии в США и стран Евросоюза.

Самым интересным и неожиданным событием валютного рынка стал декабрьский разворот по евро, который никоим образом не мог быть спрогнозирован заранее.

Разворот по доллару, который завел его на высоту фактических значений в 28 рублей с копейками за единицу, был в прогнозах буквально всех отечественных аналитиков еще в начале 2008 года.

Да, он произошел раньше, чем его ожидали, и превысил уготованные для него значения, но о нем знали буквально все инвесторы – а, как известно, рынком управляют ожидания.

В этом смысле события двух первых декад декабря – из ряда вон выходящие не только потому, что евро отличается от доллара своей предсказуемостью.

Конечно, она в разы больше. И динамика европейской валюты не связывается ни с какими тайными сценариями властей, что имеет отношение к случаю с долларом.

Евро был предсказуем в течение длительного периода времени, особенно с начала 2007 года.

До декабря 2008 года он вел себя почти “по писанному” аналитиками ведущих инвестдомов: в полном соответствии с консенсус-прогнозами достигал “плановых” отметок вроде 1,6 долл. за евро, и совершал технические откаты к уровню 1,4 и ниже.

В отличие от доллара, росшего вопреки “фундаменталу”, евро всегда послушно реагировал на ухудшение фундаментальных условий экономики Евросоюза.

И когда к концу года евро стабилизировался на отметке 35-36 руб./евро (1,37) всем стало казаться, что потенциал евро исчерпал себя, и он способен только на затяжное падение.

События декабрьских дней смешали все имевшиеся прогнозы и заставили инвесторов спешно пересматривать торговые стратегии.

Евро продемонстрировал неожиданный рывок курсовой стоимости к своим основным конкурентам и ослабевающему рублю.

Причинами разворота стали:

- изменение тональности комментария председателя ЕЦБ после очередного понижения ставки до 2,5% 4 декабря. Инвесторы прочитали “между строк” сообщение о переходе к циклу повышения учетной ставки, однако эти сведения не на 100% достоверны;

- резкое понижение ставки ФРС до 0,25% 16 декабря, нокаутировавшее главного конкурента евро;

- некоторые положительные новости по экономике еврозоны.

Все это соответствующим образом отразилось на стоимости российского рубля против евро, испытывающего на себе процесс “мягкой” девальвации – к середине декабря стоимость евро выросла с 36 рублей до 38, и на этом не остановилась.

18 декабря в обменниках евро был выставлен на продажу по цене “от” 40 рублей за единицу, а всем известно, что переход круглой психологической цифры всегда имеет последствия.

На фоне последних событий не приходится сомневаться, что доллар движется в противофазе к нефти, евро – в противофазе к доллару, при этом евро, в отличие от доллара, активно реагирует на ухудшение фундаментальных факторов экономики еврозоны.

И вот здесь начинается “совсем другая история”, которая и обуславливает весь набор переменных при анализе будущей динамики курса евро.

У инвесторов, понимающих, к какой “сборной солянке” привязана единая европейская валюта, отношение к плохим новостям из ЕС намного строже, чем к новостям из США.

Если доллар может расти или хотя бы удерживать завоеванные позиции в ответ на отборный негатив по рынку жилья США, ухудшающееся доверие потребителей и рост безработицы, то евро честно идет вниз после очередных подпорченных кризисом данных по экономике Германии.

Все дело в том, что европейские экономики в составе Евросоюза представляют собой разномастный конгломерат из национальных экономик, в котором не обходится “без паршивой овцы”. Или двух.

К ним можно смело отнести Италию и Францию, несмотря на то, что после Германии они занимают свои почетные места среди крупнейших экономик Евросоюза. Несколько относящихся к их финансовой истории предрецессионных прецедентов автоматически переводит фокус внимания инвесторов на основательную Германию, своеобразный флагман индустриальности ЕС.

Германия всегда была “первой скрипкой” в оркестре европейского экономического братства и экономическим буксиром для своих отстающих стран-товарок. Поэтому новости вроде роста производства на 0,1% в Германии способны внушить инвесторам мощный оптимизм со всеми вытекающими отсюда последствиями.

Проекция возможных перспектив евро на территорию России ставит перед отечественными инвесторами такую экономическую задачу:

- летом евро при курсовой стоимости к рублю в 36,9-37 рублей считался переоцененным. В октябре 2008 года при значениях 35 рублей аналитики говорили, что он “недооценен”. Какова реальная стоимость евро к рублю после событий декабря? И какой она будет через год?

Решение выглядит так.

Технически евро развернулся с уровня примерно 1,37 долл. за евро и рывком поднялся до 1,44. Такой потенциал показывает, что валюта сможет преодолеть свои прежние вершины. А это значит, что при наличии условий для роста она повторит свои рекорды, преодолеет знаковую отметку 1,6 и может дойти до отметок 1,7 и даже 1,8 долл. за евро.

Но все это действительно “при прочих равных условиях” – то есть без массированного негатива по экономике еврозоны в первой половине 2009 года.

Легко подсчитать, что новые значения евро при долларе в 31-32 рубля за единицу в 2009-2010 гг. могут составить более 50-55 рублей за евро.

Связанные записи: